Высокая доходность украинских суверенных облигаций снижает инвестиционную привлекательность недвижимости в Украине
18.11.2009
Международные инвесторы, заинтересованные во вложения в недвижимость в Украине, однако для определения доходности такой инвестиции будут ориентироваться на доходность украинских суверенных облигаций.
Такое мнение высказал building.ua советник инвестиционно-банковского департамента компании Dragon Capital Алексей Зеркалов. «Любой инвестор, который хочет купить объект в Украине, в первую очередь посмотрит, какая доходность у украинских суверенных облигаций. Сейчас эта доходность 15% годовых в долларах, это означает, что любая инвестиция в недвижимость, ритейл или куда-нибудь, должна давать больше - ожидания доходности объектов недвижимости еще выше - 15%, 20% годовых», - сказал он. Также А. Зеркалов отметил, что инвестиционную привлекательность Украининских облигаций снижает высокая стоимость страховки (так называемые credit default swaps), которая покрывает убытки инвестора в случае дефолта. «Стоимость страховки составляет около 10%. Это значит, что если инвестор покупает облигации на $10 млн, то страховка будет стоить $1 млн. Но если такая дорогая страховка, то какой же должна быть доходность украинских ценных бумаг, чтобы кто-то их купил? При такой ситуации рассчитывать на привлечение долгового финансирования не приходится», - сказал он. По оценке А. Зеркалова, «рассчитать стоимость капитала в сегодняшних условиях нужно исходя из стоимости суверенного долга в 10-15% и доходности облигаций банков - 15-25%». «Для девелопера, когда он рассчитывает свой проект, для привлечения долгового финансирования нужно рассчитывать на доходность 35-40% годовых. Если проект не может обеспечить такой доходности, то в сегодняшних условиях такой проект начинать нельзя», - сказал он. Также А.Зеркалов отметил неадекватную оценку рисков со стороны банков, которые выдавали кредиты на реализацию проектов по недвижимости, рассчитывая на постоянный рост рынка. «Мы наблюдаем сейчас, когда масса компаний не может обеспечить выплаты по кредитам, рассчитывая на окупаемость проекта, основанную на дешевом кредите. Но вышло так, что это было ошибкой. И это не только была ошибка девелопера, который брал деньги, но и банка, который деньги дешево выдавал. Банк более компетентен рассчитать риски, чем девелопер. Если клиент должен банку $ 100 тыс - это проблема клиента, но если клиент должен банку $ 10 млн, то это проблема банка», - отметил А. Зеркалов.
Також до Вашої уваги:
Загородная жизнь: в два раза лучше и... дороже
Что сдерживает развитие рынка загородной недвижимости?
За что платят владельцы домов в коттеджных городках?
Меморандум о развитии Киевской агломерации утвержден
Куда будет развиваться Киев?
Где будет строить "Киевгорстрой"?
Особенности национального таунхауса
Коттеджные городки Донецкой области
Когда рынок недвижимости достигнет "дна"?
Система «trade in» при покупке недвижимости в Украине
|
