Государственная политика регулирования инвестиций

Собравшиеся за одним столом руководители ведущих украинских банков - Владимир Хлывнюк из «Финансы и Кредит», Сергей Наумов из «Укрсиббанка» и Роман Шпек из «Альфа Банка», - вместе со старшим банкиром ЕБРР Александром Павловым. обсуждали эту тему с первым замминистра экономики Анатолием Максютой, исполнительным директором по экономическим вопросам НБУ Игорем Шумило, а также сотрудниками департамента валютного регулирования НБУ - заместителем директора Сергеем Кораблиным, начальником отдела кредитных операций Татьяной Розмаитой, инвестиционных операций - Сергеем Чечилем.

Сегодня первостепенной проблемой для инвесторов эксперты считают бессистемность и фрагментарность государственной антикризисной политики.

«Технология скоропалительных решений, которую мы применяем сегодня для преодоления проблем финансового сектора, ведет к тому, что иностранные инвесторы ежедневно получают из Украины диаметрально противоположные сигналы. Принимаются и тут же отменяются законы, мнения участников рынка разнятся не только с мнением регулятора, но и между собой - все это сигналы нестабильности. И результатом их является отсутствие инвестиций», - подчеркнул Александр Павлов.

Свежий пример - нормы антикризисного закона №1533, подписанного президентом Виктором Ющенко. Несмотря на то, что данный закон привносит в правовое поле много полезных новшеств, некоторые его нормы создают трудности украинским банкам при составлении новых кредитных соглашений и реструктуризации имеющихся внешних займов. Так, закон не позволяет иностранным кредиторам внести в кредитное соглашение пункт о досрочном погашении займа в случае падения кредитного рейтинга заемщика на 2 ступени, или резком ухудшении его финансового состояния. В свою очередь заемщики теряют возможность проводить частичное погашение своих долгов при их реструктуризации - например, при удлинении срока обращения еврооблигаций.

«Запрет на досрочное выполнение обязательств по внешним кредитным договорам, введенный этим законом, ограничивает права кредиторов. Прежде всего, работающих с украинскими банками, - уверен председатель правления УкрСиббанка Сергей Наумов. - Не имея возможности регулировать свои отношения с банками-заемщиками из Украины, многие иностранные финансовые группы просто заморжаивают инвестиционные программы с нашей страной».

Банкиры также считают, что Национальному банку следует на регулярной основе пересматривать максимальную ставку привлечения внешних кредитов, которая сегодня составляет 11% годовых.

«В условиях, когда Украине не хватает внутренних инвестиционных ресурсов, Национальный банк должен стимулировать привлечение длинных внешних кредитов коммерческими банками. Поэтому максимальная ставка должна пересматриваться на постоянной основе, чтобы финансовые учреждения могли следовать в своей политике за рыночной конъюнктурой», - считает вице-президент «Альфа Банка Украина» Роман Шпек.

При этом, по мнению собравшихся представителей коммерческого банковского сектора, Национальному банку не следует полностью запрещать валютное кредитование в стране, так как отечественная финансовая система не способна удовлетворить спрос растущей экономики в кредитном ресурсе самостоятельно.

«Процесс дедоларизации экономики, к которому ведет запрет валютного кредитования, должен проводиться осторожно. Национальный банк мог бы создать механизмы, которые бы позволили банкам постепенно переходить на работу с гривней, отказываясь от господства доллара в пассивах и активах, - сказал Александр Павлов. - Таким механизмом могло бы стать более активное использование валютных свопов НБУ, с помощью которых банки, обладающие значительными валютными пассивами, смогли бы превратить их в гривну».

Не обошли собравшиеся вниманием и относительно новые требования Национального банка об осуществлении иностранных инвестиций исключительно в гривне и формированию валютной позиции банковских учреждений, согласно которым банки обязаны формировать резервы под валютные кредиты в гривне. Финансисты считают, что такие требования регулятора были бы справедливыми, если бы в Украине были созданы адекватные механизмы и инструменты для хеджирования валютных рисков, которые являются обязательным условием перехода к плавающему курсу гривни.

«Для зарубежных инвесторов важно знать и понимать механизмы, которые созданы в стране для того, чтобы защищать их капиталы. Поэтому задача по развитию рынка валютных фьючерсов и деривативов очень важна, если мы ставим условие, что все инвестиции в Украину должны осуществляться исключительно в гривне, - уверен Владимир Хлывнюк. - Одновременно с созданием хедж-рынка для внешних кредиторов, следовало бы обратить внимание и на развитие условий для привлечения длинных депозитов внутри страны. После стабилизации курса гривни банки и НБУ должны более активно работать над созданием длинных пассивов в национальной валюте».

«Первым шагом на этом пути могло бы стать снятие 2% резервирования на депозиты сроком свыше 12 месяцев, установленное сегодня Нацбанком, в результате чего у банков могли бы высвободиться значительные объемы достаточно длинных ресурсов », - считает Сергей Наумов.

По мнению банкиров, важным элементом для стабилизации ситуации в финансовой системе являются и прозрачные правила, защищающие интересы кредиторов. В правовом поле Украины сложилась ситуация, при которой банки не могут оперативно реализовывать свое право на залоговое имущество и очищать балансы от плохих кредитов. Это ведет к росту резервов под проблемную задолженность, которые, в свою очередь, съедают капитал банков. В результате, сколько бы акционеры не вкладывали денег в капитал банков, без адекватных мер государства по защите прав кредиторов, их инвестиции потеряют экономический смысл. Предложения банкиров встретили должное понимание со стороны представителей Национального банка и Минэкономики.

«Такие дискуссии позволяют регулятору и участникам рынка лучше понять потребности друг-друга и разъяснить свою позицию», - признал в завершении мероприятия Игорь Шумило.
www.business-realty.com.ua